कोल इंडिया: दमदार तिमाही, आकर्षक वैल्यूएशन, फिर भी एक्सपर्ट्स क्यों देख रहे हैं 'सही' एंट्री पॉइंट?

कोल इंडिया: दमदार तिमाही, आकर्षक वैल्यूएशन, फिर भी एक्सपर्ट्स क्यों देख रहे हैं 'सही' एंट्री पॉइंट?

वित्त वर्ष 2025 की पहली छमाही में सुस्ती दिखाने के बाद, कोल इंडिया ने मार्च तिमाही में शानदार प्रदर्शन कर वित्तीय वर्ष का अंत धमाकेदार अंदाज में किया। मार्च तिमाही के मजबूत नतीजों के दम पर कंपनी के शेयर इंट्रा-डे में लगभग 3% तक उछल गए। हालांकि, ब्रोकरेज फर्मों के समग्र रुझान में इस स्टॉक को लेकर कोई बड़ा बदलाव देखने को नहीं मिला है। फिलहाल, बीएसई पर यह 1.56% की बढ़त के साथ ₹389.80 पर कारोबार कर रहा है, जबकि इंट्रा-डे में यह ₹394.95 के उच्च स्तर को छू गया था। पिछले एक साल में शेयर की चाल देखें तो, 26 अगस्त 2024 को यह ₹544.70 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर था, जबकि 17 फरवरी 2025 को यह ₹349.20 के एक साल के निचले स्तर पर था। इस स्टॉक को कवर करने वाले 24 विश्लेषकों में से 17 ने 'खरीद', पांच ने 'होल्ड' और दो ने 'सेल' रेटिंग दी है।

कोल इंडिया पर ब्रोकरेज फर्मों का दृष्टिकोण:

सिटीग्रुप:

वैश्विक ब्रोकरेज फर्म सिटीग्रुप ने कोल इंडिया पर अपनी 'न्यूट्रल' रेटिंग बरकरार रखी है, लेकिन लक्ष्य मूल्य को ₹390 से मामूली रूप से बढ़ाकर ₹395 कर दिया है। सिटी का तर्क है कि शेयर का मूल्यांकन पांच साल के औसत के आसपास है और निचले स्तर पर समर्थन दिख रहा है, लेकिन तेज उछाल के लिए कोई मजबूत उत्प्रेरक नजर नहीं आ रहा है। ब्रोकरेज के अनुसार, ई-नीलामी की कीमतें स्थिर बनी हुई हैं, लेकिन कोयले के मौजूदा उच्च इन्वेंटरी स्तर के कारण सीमित वृद्धि की ही संभावना है।

नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज:

ब्रोकरेज फर्म नुवामा ने कोल इंडिया पर ₹405 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'होल्ड' रेटिंग को बनाए रखा है। नुवामा का मानना है कि कोयले की कीमतें और वॉल्यूम दोनों ही सालाना आधार पर काफी हद तक स्थिर रहे हैं, और स्टॉक में प्रवेश के लिए वॉल्यूम वृद्धि में तेजी का इंतजार करना अधिक विवेकपूर्ण रणनीति होगी। कैप्टिव खदानों से कोयले के बढ़ते उत्पादन के कारण, कोल इंडिया का बाजार प्रभुत्व धीरे-धीरे कम हो रहा है। वित्त वर्ष 2025 में कैप्टिव खदानों की हिस्सेदारी सालाना आधार पर 15% से बढ़कर 19% हो गई। हालांकि नुवामा ने सालाना 31% की चक्रवृद्धि दर (CAGR) से वॉल्यूम बढ़ने का अनुमान लगाया है, लेकिन जोखिम अभी भी बना हुआ है। ब्रोकरेज का कहना है कि ईंधन आपूर्ति समझौतों (FSA) के तहत अधिसूचित मूल्य में कोई भी संभावित वृद्धि केवल वित्त वर्ष 27 में होने की उम्मीद है, जब कोल इंडिया को गैर-कार्यकारी कर्मचारियों के लिए वेतन वृद्धि भी लागू करनी होगी।

एमके ग्लोबल:

एमके ग्लोबल ने ₹475 के लक्ष्य मूल्य के साथ कोल इंडिया पर 'खरीद' रेटिंग बरकरार रखी है। ब्रोकरेज का तर्क है कि मूल्यांकन आकर्षक बना हुआ है और यह शेयर एक साल के फॉरवर्ड 7x P/E पर कारोबार कर रहा है, जबकि इस साल का औसत 9.7x है। ब्रोकरेज फर्म का अनुमान है कि कोल इंडिया का उत्पादन वित्त वर्ष 2025 में 781 मिलियन टन से बढ़कर वित्त वर्ष 2026 में 820 मिलियन टन तक पहुंच सकता है, लेकिन वैश्विक बेंचमार्क थर्मल कोयले की कीमतों में गिरावट के चलते ई-नीलामी प्रीमियम 50% तक कम हो सकता है।

कुल मिलाकर, कोल इंडिया के मजबूत तिमाही नतीजे और आकर्षक मूल्यांकन के बावजूद, ब्रोकरेज फर्म सतर्क रुख अपना रहे हैं। सिटीग्रुप और नुवामा 'सही' एंट्री पॉइंट के लिए वॉल्यूम में ठोस वृद्धि का इंतजार कर रहे हैं, जबकि एमके ग्लोबल वैल्यूएशन को आकर्षक मानकर खरीदारी की सलाह दे रहा है, लेकिन ई-नीलामी प्रीमियम में संभावित गिरावट को लेकर सतर्क है। निवेशकों को कोल इंडिया में प्रवेश करने से पहले इन विभिन्न दृष्टिकोणों पर विचार करना चाहिए।